日报标题：总觉得中国上市公司分红太少，他们是不是太抠门了？
弈骁，苦哈哈的投行民工
所谓 A 股上市公司分红少，其实是以前的现象，自从强制分红政策出台之后，现在的 A 股上市公司分红已经没有那么少了。具体见 2012 年 3 月深交所的研究论文《《境内外上市公司分红的差异及原因实证研究》 (全文 深证综研字第 0187 号) [2012-04-17]_百度文库》
但是应该来说分红一直以来就是学界研究的问题，分红多的上市公司就一定好么？分红少的公司就没潜力？还真不是。
分红少应该来说有几个原因。
第一部分：可以理解的
（1）公司处于生命周期的成长期，需要大量的资金，难道分了红然后再去贷款搞投资？
按照融资与股利政策理论，成长性企业一般倾向于少分红，而成熟企业一般自由现金流较多，通过自融资（即留存收益）就可以满足投资需求，
（2）账面上有未分配利润，实际上都是赊销，现金充足水平很差，想分红分不出来。
（3）前面借债太多，存在债务不能展期或者不能继续借债的可能，只能保留现金准备还债。
（4）盈利能力不行，没钱分红。
第二部分：不可以理解的
（1）铁公鸡。现金充足率高、也没有即将到期债务债务，上市公司就是不分红，现金大量沉淀在公司账面，或者去买理财产品。
（2）有了钱，瞎投资不分红。典型的就是一些公司超募之后，钱很快就花出去了，胡乱收购，连个尽职调查都不做。
（3）账面上的利润是造假造出来的，想分分不了。这个不多说。
（4）大股东不想交税，只想转股，不想现金分红。
分红多也未必好，尤其要注意以下一边融资一边高水平分红的障眼法。
（1）先再融资再分红的。也就是先从市场上拿了钱，再分给各位。尤其注意两地或者三地上市的公司，先在内地 A 股再融资，然后在港股或者美股大规模分红的情况。
（2）先分红再融资。这是我国再融资制度的奇葩之处，要求考核前三年的分红情况，上市公司为了再融资，一般会不得已进行分红。没钱分红咋办，借债来分红。
（3）借入大量的借款，然后再分红。
（4）IPO 之后，大股东、管理层股票有限售。为了消费，大规模分红。
所以说，分红多也未必是好事，分红少也未必是坏事，要看具体情况。