日报标题：各国货币都争着贬值，这该怎么办？
知乎用户，帅惩戒骑一刀砍死矬法师
贬值竞争（Competitive Devaluation），实际上就是邻国贫穷化政策（Beggar thy neighbour）。这是一种 Zero-sum Game，原则上是无法协调的，无法在各自的货币贬值战争中找到帕累托最优解，因为在 Zero-Sum 下，任何一国不会选择合作，而是为了自己的利益不断伤害别国。
但是 Barry J. Eichengreen 以及 David Sachs（1985,1986）发表论文，以蒙代尔 - 弗莱明模型论证了 1930 年代金本位下的货币竞争性贬值，认为在大恐慌中，两国如果有一国率先实行货币贬值，虽然短期内会对另一国造成损伤，随后另一国也实行货币贬值，最终会在两国都发生通货膨胀，如果两国的通胀都维持在双方都能接受的范围内，不会无限贬值。但是他们对于这次货币贬值竞争并不持肯定态度。这应该是可考的最初的贬值竞争。
竞争性贬值虽然名义上为「竞争」，但并不全是由于该国恶意主观作用引起。他的目的只是为了降低本国生产要素的价格，增加外需，拉动本国经济。
有时甚至可能被动引发。约瑟夫·斯蒂格利茨（2010）曾提出，美国由于 2010 年实行了本国扩张的金融政策以及财政政策，美元贬值。导致了世界范围内货币竞争贬值效果的增加，实际上由于美国的政策，给全世界贸易出口国带来压力，导致他们不得不贬值。虽然贬值是本国主观意愿，可以算是「竞争性贬值」，但是由于贬值的原因是由于美元升值，因此称不上恶意，可以看做是被动。
事实上，大多数贬值竞争，都是由于美元贬值引起。
08 年之后的各国货币贬值，除了众所周知的日本于 2013 年开始的「安倍经济学」，其他情况下的竞争性贬值大多是由美国引起的。由于 08 年之后，美国采取财政稳健，而转而以强金融政策为刺激经济手段，导致美元汇率不稳，当美元汇率下跌后，世界所有出口国的汇率均相对升值。因此各国为了维持本国的出口，不得不竞相采取贬值，这点在 2010 年左右最为明显。
2008 年之后，由于世界经济危机导致的各国不景气，在 2010 年韩国的 G20 峰会上这就是个重要的主题之一。韩国的 G20，各国达成共识，将货币贬值政策由 Zero-sum 转变为 Plus-Sum，双方共赢（当然也就停留在说说层面，实际上做不到），当年与会各国（除了日本）均承诺大幅削减财政赤字，多伦多 G20 各国达成以金融政策为主，财政政策为辅的经济刺激共识。实际上就是前面所说的蒙代尔 - 弗莱明模型。
而由于 G20 主要国家均放弃了财政扩张，而选择货币扩张以刺激经济，导致 08 年之后，各国汇率变动极大，给竞争性贬值留下了隐患。
由于美元是实际上的国际货币，各国货币贬值增加出超其直接目的就是获得美元，因此一旦美元贬值，会引发世界范围内的竞争性贬值。事实上，08 年之后，由于美国频繁增加金融政策负担，放弃美元汇率稳定，导致世界范围内的竞争性贬值层出不穷。
因此目前不但没有避免这种竞争性的货币贬值，反而有愈演愈烈之势。
至于协调，由于 Zero-Sum Game 从利益层面基本无法协调，有赢就有输，无法做到双赢，事实上也很难将 Zero-Sum 转变为 Plus-Sum。因此只能通过其他方式协调。主要通过以下三个方式：
- 强权
- 国家信用
- 进口国反制
第一个很简单，就是美国来协调，由于美元作为事实上的第一国际货币，各国贬值的目的无非以增加出超，获取美元为目的，因此一旦美国利用强权强迫别国停止贬值，是非常有效的。
例如 2013 年，美国下议院曾经要求制裁日本，称日本操纵汇率，历史上，中国，台湾地区，韩国，日本都曾经被美国列为「汇率操纵国」遭到过制裁。这种制裁是直接而有效的，遭到美国制裁的国家不得不放弃过度扩张的金融政策，稳定汇率，避免大幅度贬值，中韩两国就是典型的例子。
第二个就是各国在国际组织中的信用，例如 G20，WTO，IMF 等国际组织，通过以国家信用做出的承诺，来协调各国，使得各国让出部分自己的利益来维持国际贸易安定。或者签订某些条约（例如广场协定）。以其他方面利益、国家定位、政治安全、区域主导权、国际援助、军事利益等其他利益来换取出口国放弃一定程度上的贸易利益。
第三个就是进口国的贸易壁垒，通常来说，就是高关税，反倾销等，例如前段时间欧盟反中国倾销属于这类。一国货币过度贬值出口暴增会导致进口国发生输入性通货膨胀，失业增加而生产减少。进口国则不得不采取反制措施来避免这一现象的出现。也能一定程度上避免竞争性贬值，而这点做得最明显的就是两大国际货币使用地，美国和欧盟。
当然目前主要国家里，公然实行竞争性贬值的国家只有日本，虽然政策效果很差，并且在 2013 年初开始政策的时候遭到过很多国家的反制，但是是目前世界上仅有的公然实行竞争贬值来拉动本国经济的大国。
说到底，世界还是由美国主导的，竞争性贬值无法完全避免，但是如果想要一定程度上遏制这种势头的发展，最直接的办法就是维持美元汇率稳定。因为前面说过了，竞争性贬值大多数是由于美元贬值引起的。